Le pétrole et le gaz
Le trading du pétrole et du gaz
Le 08/07/2010Les traders réalisent des transactions dont l'objectif premier est de couvrir les besoins en pétrole brut de leur compagnie pétrolière. En outre, ils achètent et vendent des cargaisons de pétrole brut ou raffiné afin d'en retirer des bénéfices. Ces traders doivent être assez habiles pour anticiper les risques boursiers liés à de telles opérations, afin de limiter les pertes financières.
© Total / Dufour Marco
Quel est le rôle du trader ?
En anglais, trading signifie "commerce". Le trading pétrolier regroupe ainsi toutes les opérations financières liées au commerce des cargaisons d'hydrocarbures. L'organisation de ces transactions est complexe car elle se déroule à l'échelle mondiale, au gré de l'offre et de la demande. Toutes les grandes compagnies pétrolières possèdent des filiales de trading.
Les professionnels chargés de vendre et d'acheter des hydrocarbures en leur nom sont des traders. Les opérations qu'ils réalisent ont trois objectifs :
• ils veillent à ce que les raffineries de la compagnie soient régulièrement approvisionnées en pétrole brut. Pour cela, ils comparent la demande des raffineries à l'offre de brut produit par la compagnie : si jamais il manque du brut, les traders peuvent ainsi s'en procurer un peu à l'avance. Cela évite qu'une raffinerie s'arrête de fonctionner pendant plusieurs jours parce qu'elle n'aurait pas reçu au moment voulu le pétrole nécessaire, en quantité et en qualité ;
• si la compagnie détient du pétrole brut dont elle n'a pas besoin pour ses raffineries,
les traders revendent ces excédents ;
• enfin, ils s'occupent de la vente des produits finis issus des raffineries (carburants, combustibles, etc.).
Un commerce parfois imprévisible
Les traders achètent et vendent des cargaisons d'hydrocarbures dans le monde entier sur un marché boursier réel, également appelé "marché spot". Sur ce type de marché, on échange des quantités de pétrole qui existent déjà physiquement, pour répondre à des demandes immédiates.
Dans leurs transactions quotidiennes, les traders tentent de réaliser des bénéfices :
• en revendant leur pétrole au plus offrant ;
• en achetant des cargaisons à bas prix pour les revendre rapidement à un prix plus élevé. Dans ce cas, l'acquéreur de la cargaison a souvent un besoin urgent de pétrole, et il est prêt à dépenser une certaine somme pour l'obtenir.
Ainsi, il n'est pas rare qu'une cargaison de brut change de propriétaire plusieurs fois,
y compris pendant son transport par bateau ! Par exemple, si le pétrole est déjà en route pour les États-Unis, il peut être racheté en cours de trajet par un raffineur hollandais de Rotterdam pour finalement aboutir dans une raffinerie française de Fos-sur-Mer, qui en avait un besoin plus pressant.
Parallèlement, si cela s'avère nécessaire, les traders peuvent acheter du brut pour alimenter les raffineries de la compagnie pétrolière. Le pétrole brut livré en raffinerie provient donc des gisements de la compagnie ou d'un fournisseur extérieur. Quelle que soit son origine, il doit être transformé, grâce au raffinage, en produits finis adaptés à la demande des consommateurs (combustible et carburant mais aussi matières premières pour la pétrochimie). Mais entre l'arrivée d'une cargaison de brut à la raffinerie et sa revente sous forme de produits finis, il peut s'écouler plusieurs mois. Dans ce laps de temps, le cours du pétrole brut est susceptible de varier, avec un impact sur le prix de revente des produits finis :
• si ce cours a monté, la compagnie réalise un bénéfice en revendant plus cher ses produits finis ;
• en revanche, si le cours du brut a baissé, la valeur des produits raffinés a diminué dans le même temps. Le trader enregistre alors des pertes financières, puisque les bénéfices engrangés grâce à la revente des produits ne suffisent pas à couvrir les frais engendrés par l'achat ou la production du brut.
Pour se prémunir contre ce risque, les traders peuvent faire leurs achats et leurs ventes de pétrole sur des marchés à terme. Sur ces marchés, l'acheteur et le vendeur signent un contrat par lequel ils s'engagent à échanger telle quantité de pétrole à une date donnée, en respectant un prix fixé d'avance.
En signant ce type de contrat, le trader protège sa compagnie d'une éventuelle baisse des cours pétroliers : avant même que le raffinage du brut n'ait commencé, on sait combien rapportera la vente des produits finis, et les fluctuations des cours ne peuvent avoir aucun effet sur ces bénéfices.
